2024年万圣节前后，一种病毒式视频特效在TikTok等社交媒体平台迅速传播，据称累计播放量已突破10亿次，吸引了超过百万中国用户参与。该特效名为“毒液变身”，用户上传一张照片，即可在几秒钟内生成一段黑色黏液将自己包裹并转化为“毒液”的视频。

这款特效的背后产品是PixVerse，该公司在2024年10月发布V3版本后，仅凭此一个特效便在当月吸引了1000万新用户。值得注意的是，大多数用户并不知道这款产品的归属。PixVerse隶属于北京爱诗科技有限公司，该公司成立于2023年4月7日，法定代表人为王长虎。王长虎曾是微软亚洲研究院的主管研究员，后担任字节跳动视觉技术负责人，深度参与了抖音和TikTok视觉能力的从零到一建设。

王长虎于2023年创业时，曾遭到知名投资人朱啸虎的劝阻，他回忆称当时99%的投资人认为视频生成技术在五年内难以实现商业化落地。这家由字节跳动前高管创立的公司，并未选择宏大叙事，而是通过一款依赖“meme模板”增长的产品切入市场。

爱诗科技的用户增长曲线显著：2024年12月，用户量达到1200万；2025年3月增至4000万；5月达到6000万；9月突破1亿；截至目前，用户数已超过1.5亿，覆盖全球177个国家。在短短18个月内，用户增长超过12倍，这主要归功于其一套模板化机制。

该平台提供八大类、上百种特效模板，灵感来源广泛，包括动漫角色技能、网络热门梗图的视觉化等。用户无需输入复杂的提示词，只需上传照片并点击即可生成视频。这种模式与抖音的运营策略相似，而非Adobe等专业软件的模式。

与其他视频生成工具的定位不同，Runway主要面向好莱坞，可灵专注于影视广告和短剧的专业创作者，即梦则依托抖音生态提供一站式工作流，它们都以“生产力”为卖点。相比之下，PixVerse的核心价值在于“我也可以轻松发布一条引人注目的短视频”，许多用户的首条爆款短视频便是通过该平台制作的。

PixVerse的战略路径也颇具特色。自2024年1月起，公司便专注于海外市场。在2025年初推出V4.5版本后，其App在美国iOS总榜一度超越TikTok位列第四。国内版本“拍我AI”直到2025年6月才上线，比海外版本晚了约500天。团队当时的解释是，海外市场需求过于旺盛，人手不足以同时兼顾国内市场。

因此，爱诗科技呈现出一种独特形态：一个中国团队，开发了一款在中国本土几乎未被推广使用的产品，凭借从抖音借鉴的热点分发方法论，成功在全球177个国家积累了超过1.5亿的注册用户。

那么，这1.5亿用户中，有多少是付费用户？

01

根据爱诗科技在2025年10月B+轮融资时披露的数据，其年度经常性收入（ARR）已超过4000万美元，主要来源于会员订阅，该数据截至2025年底。此后，公司未再公开更新收入数据。

月活跃用户数方面，1600万这一数字在2025年6月“拍我AI”上线时被提及，并在2026年3月保持不变。目前，公司向海外媒体公布的口径是“超过1500万”。

值得注意的是，在2025年9月至2026年3月的九个月间，累计用户数从6000万飙升至1.5亿，而月活跃用户数却未出现显著增长。

将这些数据结合分析，可以得出该业务的密度：4000万美元的ARR分摊到1600万月活跃用户身上，意味着每位月活跃用户年贡献约2.5美元，折合人民币不足20元。这意味着，在1.5亿注册用户中，平均每十个注册用户中就有九个不再活跃。

不足20元的年贡献，反映了其市场定位的选择。对比之下，可灵在2026年的ARR接近5亿美元，是爱诗的十倍以上，尽管可灵去年的全球用户数（6000万）反而少于爱诗。这一对比清晰地表明，爱诗科技是该赛道中用户基数最大但用户密度最低的头部企业。

不过，需要补充的是，根据中金公司2025年的预估ARR测算，可灵的市场份额约为20%，而海螺、PixVerse、生数、即梦等公司均在4-5%的区间。因此，其“薄”是相对于可灵而言，并非在整个行业中掉队。

用户密度较低的原因在于其服务对象。使用“毒液变身”特效的用户与使用可灵制作短剧特效的专业创作者，其付费意愿存在巨大差异。前者更倾向于将PixVerse视为一种“玩具”，一旦失去新鲜感便会离开；后者则将其视为“工具”，是完成工作任务的必需品。

联合创始人谢旭璋曾坦诚地表示，多数创业者倾向于直接面向企业级用户（To B），因为企业客户为效率付费，投资回报率（ROI）更容易计算。而面向消费者（To C）则需要持续投入模型研发，同时还要解决获客、留存、订阅和用户体验等一系列复杂问题。但他同时认为，视频行业过去几十年的最大商业机遇始终存在于C端。

尽管如此，爱诗科技也在拓展To B业务，其API Token消耗量近一半来自移动App开发者。然而，公司并未将主要精力押注于此，收入主体仍是订阅服务。

PixVerse的订阅模式存在一些摩擦点。其定价页面显示，基础版每月提供120积分，付费订阅起价为10美元/月，最低档输出分辨率为720P，需升级至Pro以上版本才能获得1080P。积分分为三种：每日发放的积分当日清零，会员积分月底清零不结转，只有付费购买的积分才永久有效。

更关键的是，视频生成并非确定性过程。相同的提示词，每次生成的结果可能完全不同。有第三方指南测算，多数创作者需要生成2到5次才能获得一条满意的视频，实际单条视频成本可能是标价的2到5倍。而那些失败的尝试，积分依然会被扣除。

在Trustpilot等用户评论平台上，大量差评集中于此机制。有用户反映，基础提示词都难以理解，只有20%的结果可用，免费积分很快消耗殆尽。另有用户反映，订阅年费后两个月仍未收到积分，客服回复的邮件疑似AI生成。还有用户抱怨Agent创作助手的Token计费模式，越对话越昂贵，感觉“像是被设计来偷积分的”。

然而，同一款产品在Google Play上的评分却很高，大量休闲用户表示玩得非常开心。这种差异并不矛盾，好评和差评分别来自两类用户群体：将PixVerse视为“玩具”的用户认为免费额度足够使用，特效也很酷炫；而将其视为“工具”的用户，一旦计算成本便会感到不满。前者占绝大多数，而愿意为之付费的，则是后者中的一小部分。

该公司目前拒绝透露具体的付费用户数量。

至此，用户账本的全貌呈现：一条亮眼的增长曲线，一个长时间未变的月活数，一个未更新的收入数据，一个拒绝透露的付费用户数，以及一群在评论区抱怨积分机制的用户。这反映了其产品“真实”且“薄”的特点。

02

2026年1月13日晚，爱诗科技发布了PixVerse R1，官方将其定位为“全球首个支持最高1080P分辨率的通用实时世界模型”。

该技术本身是真实存在的。R1模型整合了文字、图像、音频和视频的处理能力，采用Omni多模态模型架构，能够通过一套逻辑同时处理多种模态信息。与传统模型需要进行五十步以上迭代才能生成一段视频不同，IRE引擎将这一过程缩减到1到4步。

传统的AI视频生成过程类似于冲洗胶卷，用户提交请求后等待成品。R1则旨在实现视频的实时交互性，用户可以在视频生成过程中随时干预，例如修改天气或剧情。公司致力于开创新品类，而非仅仅提供更快版本的现有能力。

然而，该模型的宣传口径与实际交付之间存在差异。“1080P”分辨率的表述存在矛盾：发布会宣传1080P，但2026年2月的更新公告却称实际交付分辨率“从480P升上来”。一位开发者在3月上手后体验到的是720P版本，并提供了官方关于“R1 720P实时视频API伙伴计划”的佐证。

“实时”性能同样存在争议。官方口径不一，一处声称半秒内完成过渡，另一处则表示响应延迟约2秒。第三方技术页面显示为15秒以内，而开发者的实际体验为5秒级，部分提示词甚至不响应。

“通用”一词也颇为微妙。R1目前尚未公开API接口，仅有一个滚动审核的伙伴计划。而在英文宣传中，R系列被公司自身定义为“面向游戏开发和世界构建”的模型。将“通用”一词用于中文宣传，可能意在拓展市场。

尽管存在这些争议，R1在用户体验上仍然受到肯定。一位重度用户，同时使用可灵、Veo3、Runway等工具，花费50元购买邀请码体验R1后，认为“所有视频模型都在把已有的能力做得更好，R1是把不存在的能力变成现实”，其评价具有一定分量。

另一方面，媒体在测试R1时发现其在因果逻辑方面存在短板。例如，输入“一艘UFO降落”后紧接着输入“几个外星人下来”，结果UFO出现但下来的却是宇航员。测试者认为，画面精细度和稳定性仍有待提高，该产品仍处于早期内测阶段，距离成熟的商业产品尚有距离。

因此，R1的真实情况是：方向正确，架构真实，但交付程度远低于宣传口径。该模型发布于2026年1月13日。

发布两个月后，爱诗科技获得了3亿美元的C轮融资，由鼎晖领投。四个月后，彭博社报道称该公司正准备在香港上市。六个月后，阿里巴巴领投了C+轮融资，共计29.8亿元人民币，官方通稿强调这笔资金将用于“实时世界模型”的研发。

与此同时，赛道内的其他公司也在纷纷采用“世界模型”的宣传口径。去年12月，Runway发布首个世界模型后，两个月内获得3.15亿美元E轮融资，估值翻倍至53亿美元，资金用于“预训练下一代世界模型”。今年7月，生数科技获得5亿美元融资。第一季度，全国范围内与世界模型相关的融资事件达到25起，有从业者预测“六个月内，每家都会自称世界模型”。

03

梳理爱诗科技三年的融资历程：2023年8月完成天使轮融资；2024年3月，达晨创投领投A1轮，一个月后蚂蚁集团跟投超1亿元，A轮总融资额超过4亿元；2025年9月，阿里首次领投B轮，融资金额超6000万美元。

2026年3月，鼎晖领投3亿美元C轮融资。今日，阿里再次领投C+轮，融资金额达29.8亿元人民币。

截至目前，爱诗科技已完成八轮融资，累计融资金额超过5.5亿美元。

值得注意的是，在2025年9月领投B轮之后，同年12月17日，爱诗科技与领投方旗下的云业务部门签署了全面合作协议，由后者提供全球算力支持。这意味着，阿里巴巴在提供资金的同时，也成为了其成本供应商之一。

虽然在AI行业，投资方同时作为供应商的情况并不少见（例如英伟达投资Runway），资金一部分以算力账单的形式回流，这是一种常见的产业资本运作模式。但在此背景下，爱诗科技早期关于成本的表述需要重新审视。

爱诗科技最初的说法是：订阅收入已能覆盖公司绝大部分成本费用，“现金流接近为正”。然而，“接近”二字在媒体的后续转述中，逐渐演变为“已实现正向现金流”或“订阅收入已经覆盖成本”。

参考行业数据：可灵在2025年营收约11亿元，但净亏损高达19亿元。即使是行业龙头，其第二季度2.5亿元的收入据业内测算也仅能勉强覆盖推理成本的毛利。收入规模是爱诗科技十倍以上的可灵，其巨额亏损很大程度上源于算力成本的投入。

目前尚不清楚爱诗科技“接近为正”的现金流是如何计算得出的，但也没有证据表明其说法不属实。

公司创始人王长虎曾明确表示：“我们没有那样的机会。做一遍做错了就可能发展不起来了。因为只要做就会花很多钱，我们不像OpenAI那样不差钱。”这番话凸显了公司在资金方面的谨慎态度。

关于估值方面，今日公布的中文通稿仅提及“整体C轮29.8亿元人民币”，并未披露估值。然而，在同一天，英文媒体的报道则披露了另一组数据：公司创始人透露，本轮融资后估值已超过20亿美元，C轮总额为4.39亿美元，所有轮次累计融资超过5.5亿美元。

同一轮融资，对中文市场强调人民币金额且不提估值，而对英文市场则使用美元计价并公布估值。此外，两边报道未提及用户数、模型排名、合作方名单的更新信息。唯独收入数据未更新，而这家公司的架构，从一开始就为境外资本市场做了准备。

今年1月，中国儒意在港交所的公告中明确指出：其出资1420万美元认购的是AIsphere Limited的股份，签约方还包括“目标公司的境内主体北京爱诗科技有限公司”。这意味着，资金和股权位于境外，而牌照和业务运营则在境内。投资人名单中也包括了新加坡的Lion X、UOB、iGlobe以及韩国的未来资产等境外机构。

这种架构无需为上市重新搭建。在英文媒体的报道中，爱诗科技甚至已被描述为“新加坡的PixVerse”，而非中国公司，其150名员工分布在新加坡、北京和上海。该公司目前最需要的是一份能够支撑其估值的收入报表。

儒意在公告中还提到，投资完成后，目标公司不并入合并报表，而是作为联营公司权益进行核算。这意味着，截至目前，爱诗科技的财务账目对外界来说仍然是模糊不清的。

一级市场的投资并非无限期等待。可灵的融资协议明确规定，若在2031年10月30日前未能完成合格IPO，投资人有权按本金加年化8%的单利进行回购。爱诗科技本轮融资是否包含类似条款尚未披露。其估值依据资本账本，资金来源于用户账本；而一旦公司提交上市申请，这两本账本将首次被置于同一张纸上进行审视。